根據(jù)Wind數(shù)據(jù),2017年,基礎(chǔ)化工(中信)板塊營(yíng)業(yè)收入合計(jì)為12,298.7億元,同比增長(zhǎng)44.7%,歸屬凈利潤(rùn)為752.3億元,同比增長(zhǎng)236.3%,毛利率為20.4%,較前一年增加2.8pct。2018年Q1,化工板塊景氣延續(xù),營(yíng)業(yè)收入為2,889.2億元,同比增長(zhǎng)10.6%,歸屬凈利潤(rùn)為260.8億元,同比增速長(zhǎng)50.5%。
子行業(yè)眾生相:2017亮點(diǎn)紛呈,2018值得期待2017年,供需改善之下,子行業(yè)營(yíng)收均實(shí)現(xiàn)正增長(zhǎng)。2017年,在國(guó)家層面的供給側(cè)改革政策和環(huán)保治理推動(dòng)下,基礎(chǔ)化工行業(yè)產(chǎn)能出清,行業(yè)供需格局和景氣度大幅改善。中信分類下25個(gè)子行業(yè)(剔除維綸)營(yíng)業(yè)收入大多實(shí)現(xiàn)正增長(zhǎng),其中同比增速位居前列的子行業(yè)為氨綸、涂料油漆、聚氨酯等。業(yè)績(jī)方面,純堿、氟化工、聚氨酯表現(xiàn)亮眼,特別是聚氨酯規(guī)模和增速均位居行業(yè)前列,這主要是由于MDI高景氣,行業(yè)主體公司萬(wàn)華化學(xué)業(yè)績(jī)大幅增加。
2018年景氣延續(xù),農(nóng)藥、氮肥、聚氨酯等行業(yè)表現(xiàn)亮眼。2018年一季度,受環(huán)保治理導(dǎo)致供給收縮等因素影響,基礎(chǔ)化工行業(yè)繼續(xù)保持高景氣。25個(gè)子行業(yè)營(yíng)業(yè)收入也大多保持正增長(zhǎng)。業(yè)績(jī)方面,農(nóng)藥、聚氨酯、氯堿、氮肥繼續(xù)表現(xiàn)亮眼,業(yè)績(jī)同比大幅增長(zhǎng),鉀肥虧損額同比減少。細(xì)辨之下,下游需求韌性和此輪景氣后企業(yè)行為理性化將使行業(yè)供給格局集中度提升,景氣值得期待。
