第三季度過(guò)去，部分公司已經(jīng)曬出了他們的第三季度財(cái)報(bào)，這些財(cái)報(bào)中隱藏了什么信息呢?說(shuō)明了什么呢?從中能讀出哪些背后的行業(yè)信息呢?今天我們來(lái)初步地瞧一瞧。
新聞一：
10月19日，紅寶麗(002165)發(fā)布2017年三季報(bào)，公司2017年1-9月實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入16.72億元，同比增長(zhǎng)27.43%;歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)5470.71萬(wàn)元，同比下降26.57%，公司每股收益為0.09元。
我們看一下紅寶麗的各個(gè)產(chǎn)品對(duì)收入的貢獻(xiàn)：
紅寶麗的主要收入貢獻(xiàn)產(chǎn)品為兩個(gè)品種，硬泡聚醚和異丙醇胺。我們可以看到紅寶麗的營(yíng)業(yè)收入是同比增長(zhǎng)的，但是凈利潤(rùn)卻是同比下降的。那么是什么原因?qū)е铝诉@個(gè)矛盾呢?答案就是這兩個(gè)產(chǎn)品的原料——環(huán)氧丙烷。
行業(yè)內(nèi)的人士眾所周知，今年環(huán)氧丙烷的平均價(jià)格高于去年，價(jià)格高的具體原因在我們公眾號(hào)往期的分析中也都提到過(guò)。而目前紅寶麗的環(huán)氧丙烷都依賴于外采，這造成了產(chǎn)品成本的上升。
伴隨原料漲價(jià)帶來(lái)的是下游產(chǎn)品的漲價(jià)，例如聚醚產(chǎn)品今年的平均價(jià)格也高于去年。這在一定程度上解釋了紅寶麗的營(yíng)業(yè)收入為什么同比是增長(zhǎng)的——因?yàn)閱蝺r(jià)漲了。
然而增長(zhǎng)的利潤(rùn)中，紅利的大頭在環(huán)氧丙烷手中。下面我們來(lái)看另一則新聞。
新聞二：
截至10月23日，山東30家上市公司披露了三季報(bào)，凈利潤(rùn)增幅在300%以上的4家。其中，昨日(10月22日)晚間發(fā)布三季報(bào)的濱化股份(601678)1-9月實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)5.60億元，同比增幅300.82%，業(yè)績(jī)?cè)龇壳芭旁诓﹨R紙業(yè)(600966)、北訊集團(tuán)(002359)、軟控股份(002073)之后。
伴隨凈利潤(rùn)增幅而來(lái)的，是大家對(duì)這家公司的好奇度：
新聞三：
10月22日，濱化股份(601678)發(fā)布2017年三季報(bào)，公司2017年1-9月實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入45.87億元，同比增長(zhǎng)36.8%;歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)5.60億元，同比增長(zhǎng)300.82%，公司每股收益為0.47元。公司表示，(1)公司主導(dǎo)產(chǎn)品燒堿、環(huán)氧丙烷、三氯乙烯價(jià)格較去年同期均有一定幅度的上漲，特別是燒堿產(chǎn)品本期市場(chǎng)形勢(shì)較好，燒堿市場(chǎng)價(jià)格持續(xù)上漲;受周邊部分同行業(yè)廠商因環(huán)保原因關(guān)停等因素影響，燒堿產(chǎn)品市場(chǎng)供應(yīng)量減少，在一定程度上助推了燒堿價(jià)格的上行。同時(shí)，主要原材料價(jià)格漲幅有限，燒堿、環(huán)氧丙烷產(chǎn)品保持著較高的毛利率;氯氣市場(chǎng)價(jià)格維持負(fù)價(jià)格(倒貼)，公司下游耗氯裝置將公司產(chǎn)生的氯氣全部消化，公司的裝置配套優(yōu)勢(shì)和產(chǎn)業(yè)鏈優(yōu)勢(shì)得到充分發(fā)揮。(2)去年同期子公司榆林濱化綠能有限公司計(jì)提了較大額度的固定資產(chǎn)減值準(zhǔn)備，對(duì)去年同期公司凈利潤(rùn)影響較大。
營(yíng)業(yè)收入同比增長(zhǎng)36.8%，然而凈利潤(rùn)卻增長(zhǎng)了300%!這其中必然有一部分要?dú)w功于去年同期子公司榆林濱化綠能有限公司計(jì)提的較大額度的固定資產(chǎn)減值活動(dòng)。這部分占比多少呢，我們對(duì)比一下前兩期的財(cái)報(bào)就清楚了。
前兩期的凈利潤(rùn)增幅仍然遠(yuǎn)遠(yuǎn)超出收入增幅。好了，現(xiàn)在我們知道了，原來(lái)各個(gè)產(chǎn)品對(duì)收入的貢獻(xiàn)才是真理：
今年燒堿形勢(shì)確實(shí)不錯(cuò)，然而氯堿中的“氯”卻一直是倒貼的。倒貼額度高的時(shí)候也會(huì)每噸倒貼1000元以上。
所以我們還是請(qǐng)出自帶光環(huán)上場(chǎng)的環(huán)氧丙烷。對(duì)濱化的收入貢獻(xiàn)了約6成的環(huán)氧丙烷功不可沒。 由此可見，今年環(huán)氧丙烷的形式確實(shí)很好啊。
