“牛市看供應(yīng)，熊市看需求”。2015年，需求對天然橡膠市場至關(guān)重要。天然橡膠的下游需求主要集中在輪胎上，2015年天然橡膠走勢將與輪胎行業(yè)景氣度密切相關(guān)。輪胎按照用途可以劃分為配套胎和替換胎，其中配套胎與汽車產(chǎn)銷量密切相關(guān)。
2014年1—11月，我國汽車?yán)塾?jì)銷量2107.8萬輛，去年同期累計(jì)銷量為1985.9萬輛，同比增長6.14%。但進(jìn)入9月以后，我國汽車銷量同比增速一直保持在3%以內(nèi)，一定程度上顯示出我國汽車消費(fèi)增長乏力。
中信期貨研究報告認(rèn)為，汽車銷量增速下降與整體經(jīng)濟(jì)增長回落有一定關(guān)系。在2015年經(jīng)濟(jì)增長繼續(xù)放緩的背景下，汽車消費(fèi)將難現(xiàn)亮點(diǎn)，低速增長將成為汽車行業(yè)的新常態(tài)。
而從輪胎下游市場來看，近幾年乘用車銷量一直維持正增長，但商用車銷量在去年出現(xiàn)同比下滑的情況，“乘強(qiáng)商弱”現(xiàn)象逐年突顯。乘用車銷量連年增長的主要原因是，在城鎮(zhèn)化進(jìn)程中，汽車保有量尚有進(jìn)一步提高空間;商用車與投資密切相關(guān)，一旦投資放緩，商用車銷量增速也會放緩。
具體來看，商用車中的重卡銷量是一個非常重要的輪胎需求指標(biāo)。進(jìn)入2015年，重卡消費(fèi)面臨的一個最大挑戰(zhàn)就是，國四升級后面對的提前透支需求的問題。國四標(biāo)準(zhǔn)升級從2013年便開始在部分城市執(zhí)行，此項(xiàng)政策出臺導(dǎo)致很多用戶提前在2013年和2014年上半年采購。因此，在2013年和2014年上半年，重卡銷量仍然保持較高的增長速度，而2014年的下半年，重卡銷量增速顯著回落。中信期貨報告認(rèn)為，按照這個趨勢，如果2015年投資方面沒有特別明顯的改善的話，重卡銷量定然難有亮點(diǎn)。
據(jù)統(tǒng)計(jì)，2014前10個月，重卡市場累計(jì)銷售各類車輛約63萬輛，同比增幅僅約1%，遠(yuǎn)低于2013年21%的增速。2014年的重卡銷量負(fù)增長似乎已不可避免。
宏源期貨研究報告也認(rèn)為，重卡與投資相關(guān)性極高，并且呈現(xiàn)一種后發(fā)力、高彈性特征。2015年固定資產(chǎn)投資增速可能繼續(xù)下臺階，從而拖累相關(guān)產(chǎn)業(yè)需求。預(yù)計(jì)2015年重卡銷量將繼續(xù)下滑。
如果說2015年輪胎消費(fèi)不旺是國內(nèi)天然橡膠市場的“內(nèi)憂”，那么美國“雙反”調(diào)查可能帶來的輪胎出口問題就堪稱“外患”。
上一輪美國對華輪胎特保案早于2012年9月到期終止，2014年年中美國又發(fā)起一輪對中國輸美輪胎的“雙反”調(diào)查。2014年11月24日，美國商務(wù)部對從中國進(jìn)口到美國的轎車和輕卡輪胎征收反補(bǔ)貼稅做了初步裁定，對國內(nèi)相關(guān)輪胎企業(yè)征收12.5%—81.29%的關(guān)稅，而最終反補(bǔ)貼稅率的結(jié)果將在2015年4月6日確定。對此，有行業(yè)專家估計(jì)， 2015年反傾銷結(jié)果落定后，美國可能對中國出口到美國的乘用車輪胎和輕型卡車輪胎征收60%的關(guān)稅，其時間周期可能要比以往更長。更糟的是，歐盟、日本、印度和澳洲等國家和地區(qū)可能會跟風(fēng)，形成連鎖反應(yīng)。這將對國內(nèi)輪胎市場造成沖擊。
