印尼國土190.5萬平方公里，是東南亞陸地面積最大的國家。人口2.63億，排在中、印、美之后位列第四，而其中約59%的人口都集中于面積不足14萬平方公里的爪哇島上，其面積接近中國的安徽省。而爪哇島在印尼國內(nèi)經(jīng)濟(jì)份額占比也和人口比例基本相當(dāng)，同時(shí)還是印尼當(dāng)?shù)卣Z言、文化相對較為集中的地區(qū)，因此印尼消費(fèi)品工業(yè)主要集中于爪哇島，其中就包括TDI的主要下游產(chǎn)業(yè)。
圖示一：2007Q2-2017Q2年泰國季度經(jīng)濟(jì)增速 單位:百分比
印尼人均GDP約為3974美元，在東南亞十國中處于中游。其經(jīng)濟(jì)長期保持高速增長，過去17年間平均經(jīng)濟(jì)增速高達(dá)5.29%，是世界上增速最快的新興經(jīng)濟(jì)體之一。而印尼人口總量也在過去數(shù)十年間保持高度增長，2017年人口增長率約為1.1%。
印尼作為一個(gè)新興經(jīng)濟(jì)體，其聚氨酯行業(yè)絕大部分集中于聚氨酯泡沫，而樹脂/CPU等其他常見TDI下游產(chǎn)業(yè)總量相對較小。2016年印尼自中日韓共進(jìn)口3.94萬噸TDI，據(jù)當(dāng)?shù)刭Q(mào)易商估測近9成進(jìn)入軟泡行業(yè)。當(dāng)?shù)厥袌鑫绰犅動(dòng)谐退狗?、科思?chuàng)、韓華、三井、OCI以及國內(nèi)生產(chǎn)商外的其他TDI品牌出現(xiàn)，而2016年內(nèi)歐洲、北美市場大部分時(shí)間處于供不應(yīng)求狀態(tài)，加之距離原因可以認(rèn)定印尼在2016年內(nèi)大部分TDI消費(fèi)來自中日韓進(jìn)口。
作為亞太地區(qū)最大的TDI凈進(jìn)口國，由于印尼國土面積廣、地域跨度大、文化多樣性高、語言種類繁多，當(dāng)?shù)佚嫶蟮氖袌隹偭勘缓Ｑ?、省份、民族、語言、分割成不同較小的區(qū)塊，市場復(fù)雜度較高，而較大的生產(chǎn)商則主要集中于爪哇島上。最大下游制造商為PT. Royal Abadi Sejahtera、井上(PT. INOAC Polytechno Indonesia)以及PT. Serim Indonesia。
PT. Royal Abadi Sejahtera(“RAS”)是印尼最早、最大的聚氨酯泡沫生產(chǎn)商;最大的床墊制造商;以及印尼國內(nèi)最大的TDI消費(fèi)者，其月均TDI消耗占印尼市場總消耗量的近半。產(chǎn)品主要為床墊，但同時(shí)也向其他下游供應(yīng)聚氨酯泡棉。其使用的TDI來自韓華、巴斯夫、三井、科思創(chuàng)，主要通過直接向貨源地訂貨進(jìn)口的方式采購原料。
井上集團(tuán)(“井上”)在東南亞主要市場均保持存在，而在印尼則是該國內(nèi)第二大的TDI消費(fèi)者。井上在印尼的聚氨酯業(yè)務(wù)主要為當(dāng)?shù)仄嚒⒛ν熊嚇I(yè)服務(wù)，也為當(dāng)?shù)丶夹g(shù)密集產(chǎn)業(yè)供應(yīng)聚氨酯產(chǎn)品，如電子電器產(chǎn)業(yè);其他終端還包括家具、建筑等。井上在印尼使用的TDI主要來自巴斯夫、韓華、科思創(chuàng)、三井，其中除科思創(chuàng)TDI產(chǎn)品自當(dāng)?shù)夭少復(fù)?，其他品牌均直接向貨源地訂貨進(jìn)口。
PT. Serim Indonesia(“Serim”)是當(dāng)?shù)氐谌缶郯滨ヅ菝拗圃焐?，其產(chǎn)品下游包括汽車、家具、電器、服裝、消費(fèi)品、化妝品等。其TDI來源包括巴斯夫、韓華、OCI、三井，主要通過向貨源地訂貨方式采購。
圖示二：2016年印度尼西亞TDI下游制造商消耗量占比
印尼也是亞太地區(qū)自中國進(jìn)口TDI總量排在印度之后、位居第二的市場。2016年共自中國進(jìn)口8,361噸TDI，其中7,099萬噸來自科思創(chuàng)上海裝置，1,262噸來自國內(nèi)其他生產(chǎn)商。
圖示三：2016年印度尼西亞自中國進(jìn)口TDI份額 單位：噸
需求和供給
作為人口、經(jīng)濟(jì)雙重高速增長的大國，印尼TDI市場在可預(yù)見的未來都將快速擴(kuò)大，是亞太地區(qū)TDI需求增量的重要來源之一，也是東南亞地區(qū)最具潛力的市場。印尼市場總額由于人口數(shù)量增加，長期來看預(yù)計(jì)將以超出總體經(jīng)濟(jì)增速的速率上升。
由于印尼當(dāng)?shù)夭淮嬖赥DI生產(chǎn)裝置，其TDI消耗均依賴進(jìn)口。其國內(nèi)價(jià)格與東南亞市場其他地區(qū)保持一致，八月初處于3,500美元/噸檔位。中國作為亞太地區(qū)最大的市場，國內(nèi)價(jià)格近期的瘋漲也將最終傳遞至印尼市場。
供應(yīng)方面，由于當(dāng)前或近期全球范圍內(nèi)多個(gè)工廠因計(jì)劃或非計(jì)劃停車、國內(nèi)下游制造商為9-10月份生產(chǎn)旺季積極補(bǔ)貨、貿(mào)易商停盤惜售導(dǎo)致，供應(yīng)方面當(dāng)前亞太地區(qū)及如北美、歐洲的TDI市場供應(yīng)仍大體處于偏緊狀態(tài)。
值得關(guān)注的是，陶氏和沙特阿美的合資企業(yè)薩達(dá)拉(Sadara)位于沙特阿拉伯朱拜勒的20萬噸產(chǎn)能TDI工廠于2017年8月14日正式投產(chǎn);而巴斯夫位于德國路德維希港工廠的30萬噸工廠據(jù)悉處于低負(fù)荷生產(chǎn)狀態(tài)、并將在明年新反應(yīng)器安裝完成后提升至設(shè)計(jì)產(chǎn)能;萬華化學(xué)的30萬噸煙臺(tái)一體化TDI項(xiàng)目據(jù)了解也在建設(shè)中，但尚未透露進(jìn)一步消息;且山東巨力也在山東巨力計(jì)劃建設(shè)一套年產(chǎn)15萬噸的TDI裝置。
沙特薩達(dá)拉最近的投產(chǎn)無疑給了當(dāng)前亞太TDI市場一劑強(qiáng)心針。雖然據(jù)過往大型TDI裝置投產(chǎn)歷史來看薩達(dá)拉裝置產(chǎn)量達(dá)到設(shè)計(jì)產(chǎn)能仍需一段時(shí)間，但對亞太地區(qū)TDI生產(chǎn)商和貿(mào)易商來說，TDI市場的持續(xù)了一年多的黃金時(shí)段已能看到盡頭，難免不讓人升起最后再賺一筆的想法。而對下游買方來說，新增產(chǎn)能投入市場前的這段時(shí)間則是黎明前的黑暗。
