國內(nèi)聚氨酯需求超預期旺盛，眾多原材料價格顯著上漲。隨著全球經(jīng)濟復蘇，我國聚氨酯產(chǎn)業(yè)鏈眾多原材料價格出現(xiàn)顯著上漲：己二酸22050元/噸(10年均價18785元/噸);BDO22000元/噸(18311元/噸);純MDI市場價21150元/噸(18188元/噸);聚合MDI市場價17750元/噸(16458元/噸)。
聚氨酯是含有氨基甲酸酯鏈段的有機高分子材料。聚氨酯(Polyurethane，英文簡稱PU)是一種由多異氰酸酯和多元醇反應(yīng)并具有多個氨基甲酸酯鏈段的有機高分子材料，其原材料可分為異氰酸酯類(如MDI和TDI)、多元醇類(如PO和PTMEG)和助劑類(如DMF)。
聚氨酯制品的需求呈現(xiàn)快速增長。聚氨酯是各種高分子材料中唯一一種在塑料、橡膠、泡沫、纖維、涂料、膠粘劑和功能高分子七大領(lǐng)域均有重大應(yīng)用價值的合成高分子材料，已成為當前高分子材料中品種最多、用途最廣、發(fā)展最快的特種有機合成材料，并不斷地應(yīng)用于高鐵和新能源等新興領(lǐng)域。
我國已成為全球聚氨酯生產(chǎn)和消費的第一大國。2000年我國聚氨酯年產(chǎn)量僅為100萬噸左右，到2010年已經(jīng)達到650萬噸，占全球總產(chǎn)量的36%。目前我國聚氨酯行業(yè)共有2萬多家企業(yè)，產(chǎn)值已超過1500億。
我們認為把握聚氨酯行業(yè)投資機會的思路為：首先，根據(jù)宏觀經(jīng)濟形勢做出方向性的整體判斷，從國內(nèi)外經(jīng)驗可以知道聚氨酯屬于強周期行業(yè)，增長速度大約為1.5-2.0倍GDP增速，因此可以根據(jù)我國宏觀經(jīng)濟形勢進行方向性的判斷;其次，通過分析有效運行的產(chǎn)能情況定位子行業(yè)，實際的產(chǎn)能利用率和新增產(chǎn)能的投放進度是影響當前價格水平以及未來價格預期的關(guān)鍵因素;最后，尋找產(chǎn)品價格上行且盈利彈性最大的上市公司。
