慕思股份發(fā)布2024年報(bào)：全年?duì)I收56.03億元，歸母凈利潤(rùn)7.67億元，擬每10股派發(fā)現(xiàn)金紅利10元（含稅）。在房地產(chǎn)周期調(diào)整與消費(fèi)需求分化的雙重壓力下，慕思以“強(qiáng)本固基+海外突圍”戰(zhàn)略實(shí)現(xiàn)逆勢(shì)增長(zhǎng)，并通過(guò)AI技術(shù)迭代與政策紅利釋放，構(gòu)建起“國(guó)內(nèi)+海外”“智能+健康”的雙增長(zhǎng)引擎。
2024韌性增長(zhǎng)：國(guó)內(nèi)筑基、海外破局，雙線驅(qū)動(dòng)營(yíng)收增長(zhǎng)
國(guó)內(nèi)市場(chǎng)：渠道深化+產(chǎn)品創(chuàng)新，穩(wěn)住基本盤(pán)
渠道端：構(gòu)建“經(jīng)銷(xiāo)為主，直營(yíng)、直供、電商”全渠道網(wǎng)絡(luò)，線下門(mén)店突破5400家，進(jìn)駐核心商圈；2024年電商營(yíng)收10.93億元，同比增長(zhǎng)6.04%，線上引流、線下體驗(yàn)的協(xié)同效應(yīng)凸顯。
產(chǎn)品端：床墊業(yè)務(wù)營(yíng)收26.79億元，同比增長(zhǎng)3.78%，研發(fā)投入持續(xù)加碼。2024年研發(fā)投入2.05億元，同比增長(zhǎng)10.51%。3月首發(fā)搭載“潮汐科技”AI睡眠算法的T11 PRO床墊，通過(guò)壓力分布、體動(dòng)監(jiān)測(cè)等12項(xiàng)參數(shù)動(dòng)態(tài)調(diào)節(jié)，打造“千人千面”的智能睡眠解決方案。
海外市場(chǎng)：精準(zhǔn)布局+跨境電商，開(kāi)辟第二增長(zhǎng)極
線下零售：覆蓋澳洲、歐洲、新加坡等19國(guó)，高端床墊市場(chǎng)份額持續(xù)提升；
跨境電商：深耕亞馬遜、沃爾瑪?shù)绕脚_(tái)，拓展TikTok、SHEIN等新興渠道，2024年境外營(yíng)收1.55億元，同比激增61.07%，在東南亞市場(chǎng)，高端床墊產(chǎn)品份額持續(xù)提升。
政策紅利賦能：以舊換新激活消費(fèi)，數(shù)智化升級(jí)搶占先機(jī)
2024年“兩新政策”推動(dòng)家居消費(fèi)回暖，國(guó)家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，家具類(lèi)零售額同比增長(zhǎng)3.6%。慕思作為軟體家居龍頭，通過(guò)“總部線索商機(jī)平臺(tái)”全年支持線索運(yùn)營(yíng)超124萬(wàn)條，同比增長(zhǎng)313%；建設(shè)“國(guó)補(bǔ)煥新活動(dòng)平臺(tái)”實(shí)現(xiàn)線上訂單閉環(huán)，前三季度在寧波、東莞、西安等12城落地以舊換新活動(dòng)，拉動(dòng)門(mén)店業(yè)績(jī)顯著增長(zhǎng)。
慕思在政策補(bǔ)貼基礎(chǔ)上疊加企業(yè)福利，雙十一期間推出“政府+慕思”雙重補(bǔ)貼，舊床墊換新最高可省數(shù)千元。2024年11月前，全國(guó)1200余家經(jīng)銷(xiāo)商以舊換新政策覆蓋率超50%，直接帶動(dòng)高端床墊銷(xiāo)量提升。
2025前瞻布局：AI技術(shù)+全球化，錨定智能家居萬(wàn)億賽道
2025年，慕思加速推進(jìn)11項(xiàng)智能睡眠技術(shù)研發(fā)：AI智能柔性溫控床墊：通過(guò)溫感材料與算法聯(lián)動(dòng)，實(shí)現(xiàn)睡眠環(huán)境動(dòng)態(tài)調(diào)節(jié)；睡眠狀態(tài)感應(yīng)床墊：集成腦電波監(jiān)測(cè)技術(shù)，預(yù)警潛在健康風(fēng)險(xiǎn)；睡感定制化床墊：基于大數(shù)據(jù)分析用戶體型、睡眠習(xí)慣，生成個(gè)性化支撐方案。
3月首發(fā)T11+床墊，搭載第三代壓電陶瓷傳感器與潮汐算法2.0，將睡眠監(jiān)測(cè)精度提升，并接入智能家居生態(tài)，支持語(yǔ)音控制、環(huán)境聯(lián)動(dòng)等功能。
2025年“兩新政策”加碼智能家居補(bǔ)貼，國(guó)家稅務(wù)總局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，一季度家具零售額同比增長(zhǎng)15.9%。
機(jī)構(gòu)研判：AI賦能+政策加持，慕思進(jìn)入“戴維斯雙擊”周期
中金公司研報(bào)指出，慕思通過(guò)自主研發(fā)的潮汐算法構(gòu)建技術(shù)壁壘，2025年計(jì)劃新增智能家居直營(yíng)店布局，憑借其在AI及主業(yè)的堅(jiān)實(shí)支撐，認(rèn)為有望實(shí)現(xiàn)業(yè)績(jī)的持續(xù)穩(wěn)健攀升。
隨著政策紅利釋放、消費(fèi)升級(jí)加速，慕思有望在智能家居賽道復(fù)制高端床墊的成功路徑，成為健康消費(fèi)領(lǐng)域的“中國(guó)樣本”。
