2025年4月28日，湖北回天新材料股份有限公司發(fā)布2024年年度報告。報告顯示，公司全公司主營膠粘劑產(chǎn)品銷量約 28.56 萬噸，同比增長 41.23%；年實現(xiàn)營業(yè)收入39.89億元，同比增長2.23%；歸屬于上市公司股東的凈利潤1.02億元，同比下降65.91%。此外，公司擬每10股派發(fā)現(xiàn)金紅利1.5元（含稅），合計派現(xiàn)約8391萬元，現(xiàn)金分紅總額占歸母凈利潤的82.4%。公告顯示，公司營收增長主要得益于電子電器、汽車及包裝業(yè)務(wù)的增長。其中，交通運輸設(shè)備制造及維修業(yè)務(wù)收入同比增長36.73%，電子電器業(yè)務(wù)增長9.54%，包裝業(yè)務(wù)增長21.87%。但受光伏板塊毛利率下降7.82%、資產(chǎn)減值損失約3992萬元以及研發(fā)費用增加1671萬元等影響對利潤端造成顯著壓力。
光伏業(yè)務(wù)拖累&新興領(lǐng)域快速增長
1、電子膠粘劑：高景氣賽道突破增長
公司電子膠業(yè)務(wù)全年銷售收入突破 6 億元，同比增長 9.54%。在消費電子用膠領(lǐng)域，公司主要產(chǎn)品 PUR 熱熔膠、環(huán)氧底填膠、UV膠等成功實現(xiàn)復(fù)制推廣，已分別導(dǎo)入榮耀、聯(lián)想、聞泰、龍旗等行業(yè)客戶處。在汽車電子用膠領(lǐng)域，比亞迪、匯川技術(shù)等老客戶穩(wěn)定上量，并與多家全球領(lǐng)先的汽車零部件廠商形成合作，新客戶布局成效顯著，銷量同比增長約70%。此外，半導(dǎo)體封裝業(yè)務(wù)布局初見成果，導(dǎo)熱凝膠產(chǎn)品成功導(dǎo)入美國MPS，芯片封裝用膠系列產(chǎn)品underfill、edgebond、TIM、LID粘接等已在行業(yè)標(biāo)桿客戶處測試或供貨，為電子用膠業(yè)務(wù)未來的高質(zhì)量發(fā)展積蓄動能。2025 年一季度，電子膠銷量同比增長超 50%，帶動營收與效益顯著提升，成為公司業(yè)績復(fù)蘇的核心引擎。
2、新能源汽車膠粘劑：動力電池領(lǐng)域?qū)崿F(xiàn)國產(chǎn)替代
大交通業(yè)務(wù)全年收入 9.9 億元，同比增長 36.73%，銷量同比增長超50%，成為公司業(yè)績表現(xiàn)最突出的賽道。其中鋰電池用膠銷售規(guī)模呈倍數(shù)級增長。公司自主研發(fā)的負極粘結(jié)劑（PAA/SBR）打破國外壟斷，已進入寧德時代、比亞迪、億緯鋰能等供應(yīng)鏈。2024 年，公司在新能源汽車電池、ECU、激光雷達等領(lǐng)域新增訂單超 50%，并成功進入小米汽車供應(yīng)鏈。鋰電業(yè)務(wù)有望成為公司新一年最大的增長機會點。
3、光伏膠粘劑：硅膠龍頭地位穩(wěn)固，背板業(yè)務(wù)承壓
光伏硅膠銷量同比增長 16%，在核心客戶處供貨份額穩(wěn)居 40% 以上，持續(xù)領(lǐng)跑行業(yè)。但受光伏背板市場需求斷崖式下降影響，相關(guān)業(yè)務(wù)資產(chǎn)計提減值約 4000 萬元，拖累整體利潤。公司通過優(yōu)化產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，逐步向高毛利的透明背板、阻水膠等方向轉(zhuǎn)型，其中高阻水密封膠 5166 榮獲行業(yè)首張認(rèn)證證書，導(dǎo)電性能衰減率由 5% 降至 2%，滿足海上光伏等特殊場景需求。
4、包裝業(yè)務(wù)領(lǐng)域：質(zhì)量與效益雙提升
包裝用膠業(yè)務(wù)全年收入約3.88億元，同比增長21.87%，毛利率同比提升3.8個百分點，經(jīng)營質(zhì)量穩(wěn)步向好。公司增強包裝膠銷售團隊建設(shè)，直供大客戶業(yè)務(wù)拓展順利；通過優(yōu)化供應(yīng)鏈管理、提高生產(chǎn)效率等方式，提升產(chǎn)品性價比，有效應(yīng)對無溶劑產(chǎn)品市場的價格競爭，實現(xiàn)銷量增長；同時，公司敏銳捕捉食品包裝功能升級需求機會，積極推廣環(huán)保型蒸煮膠和水煮蒸煮一體化膠，實現(xiàn)銷售額穩(wěn)定增長，整體毛利率得到提升。
技術(shù)創(chuàng)新與產(chǎn)能布局
2024 年研發(fā)費用達 1.96 億元，同比增長 9.30%，占營收 4.93%。公司啟動 49 項重點研發(fā)項目，其中 25 項進入量產(chǎn)階段，新產(chǎn)品銷售收入超 5.4 億元。在固態(tài)電池、芯片封裝、5G 通信等領(lǐng)域，公司成功實現(xiàn)多項國產(chǎn)替代，如 9516FW 單組份加成型密封膠溫度跨度達 - 50℃至 230℃，性能優(yōu)于國際競品。
國內(nèi)產(chǎn)能方面，湖北回天年產(chǎn) 4.4 萬噸有機硅密封膠于 2024 年 11 月投產(chǎn)，新增產(chǎn)能有效緩解供需壓力；鋰電聚氨酯膠年產(chǎn) 1 萬噸產(chǎn)線預(yù)計 2025 年 10 月投產(chǎn)，為新能源汽車業(yè)務(wù)提供支撐。海外市場方面，越南基地正式投產(chǎn)，年產(chǎn) 2600 萬平米光伏封裝材料，大幅提升東南亞客戶交付能力；泰國生產(chǎn)基地啟動建設(shè)，進一步完善全球化產(chǎn)能網(wǎng)絡(luò)。
未來聚焦高增長賽道
公司的戰(zhàn)略定位為聚焦膠粘劑、延展功能性新材料，圍繞核心賽道，為客戶提供系統(tǒng)解決方案。公司將強化汽車、電子、光伏、包裝四大賽道的膠粘劑業(yè)務(wù)發(fā)展，力爭成為各細分賽道龍頭，同時推進貿(mào)易金融業(yè)績倍增和投資并購戰(zhàn)略布局，系統(tǒng)化實施戰(zhàn)略落地，實現(xiàn)百億級產(chǎn)業(yè)的規(guī)模發(fā)展。
展望2025，公司提出“戰(zhàn)略規(guī)劃謀發(fā)展、流程變革促轉(zhuǎn)型”目標(biāo)，計劃深耕膠粘劑主業(yè)，強化光伏、鋰電、電子等高增長賽道，重點關(guān)注光伏鈣鈦礦、鋰電固態(tài)電池等前沿技術(shù)發(fā)展動向，以及新能源汽車、汽車電子、消費電子、包裝產(chǎn)業(yè)等重點市場動態(tài)，并攜手華為云全面推進組織能力升級項目，深入推進制造數(shù)字化與流程數(shù)字化轉(zhuǎn)型。
